- Payment for Order Flow: ¿del caso Gamestop a la reforma de MiFID?
Antonio Octavio Cámara Largo, Doctor en Derecho, Abogado en Linklaters
Ana Isabel Mozo Robles, Abogada en Linklaters
Diario LA LEY, Nº 10329, Sección Tribuna, 17 de Julio de 2023
[Texto del trabajo]
El caso Gamestop de 2021 llamó la atención del público y los supervisores sobre la práctica del «Payment for Order Flow» o PFOF. Este mecanismo de remuneración ha permitido en algunos casos, especialmente en Estados Unidos, la aparición de brókeres online que no cobran comisiones directas a sus clientes. Su encaje en la normativa europea no era del todo claro, y en la reforma de MiFID que está actualmente en proceso de aprobación se ha llegado a plantear la prohibición total de esta práctica. En este artículo explicamos en qué consiste PFOF, cómo funciona y por qué sus detractores lo han puesto en el punto de mira. No dejaremos de mencionar los argumentos a favor de este sistema y el origen de la polémica. Por último, haremos un repaso a la respuesta regulatoria en la Unión Europea y cómo ha avanzado el proceso legislativo de reforma de MiFID que está a punto de concluir.
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